智通财经APP获悉鼎冠策略，根据S3 Partners LLC的数据，随着存储芯片厂商Sandisk(SNDK.US)股价大幅上涨，该股的空头仓位在过去数月持续攀升，轧空风险已达到“极端”水平。
所谓轧空，是指股价快速上涨，迫使空头回补借入的股票以平仓(通常以亏损告终)，从而进一步推高股价。S3 Partners研究团队在一份报告中写道：“过去几个月里，做空者的行动高度一致，在股价上涨过程中采取了反转策略，积极逢高做空。”报告称，自去年11月初以来，空头持仓比例——衡量空头借入并卖出的可流通股份占比的指标——已从约4%上升至流通股的7.5%，而该公司对该股的轧空风险评分也攀升至82.5。空头仓位的按市值计亏损已达到约30亿美元，使该评分进入该公司所称的“极端”区间。
继去年暴涨577%后，Sandisk股价今年以来已累计大涨112%，远远跑赢标普500指数约1%的涨幅，并跻身2026年该指数表现最强劲的个股之列。自重新上市以来，Sandisk股价已累计上涨约1300%。S3 Partners表示，此轮上涨发生在人工智能(AI)交易主题向存储芯片类股票轮动之际，同时全球存储芯片短缺使该公司得以上调价格。
存储芯片股尽享“AI基建超级红利”
在刚刚过去的2025年鼎冠策略，存储芯片股票以及存储类高端产品股票毋庸置疑是全球股票市场最火热的投资主题之一，在2026年开年同样如此。除了Sandisk之外，美光科技(MU.US)、西部数据(WDC.US)、希捷科技(STX.US)今年迄今同样股价大涨。
即便经历了涨势如虹般的2025年超级牛市轨迹，以及牛市势头仍在延续的2026年开年，全球投资者们并未为这些存储芯片类股票突然走高的估值而感到过度紧张，因为他们相信前所未有的AI数据中心建设狂潮正在改变存储芯片行业的“强周期性本质”。尽管从过往股价与估值比较角度来看它们可能显得愈发昂贵，但AI投资主题的近乎“无期限信仰性质”正在让这些历史比较变得无关紧要。
核心逻辑在于，一方面，AI服务器对存储容量和带宽的需求远超普通服务器。另一方面，行业产能向高端存储产品倾斜(如HBM)，挤压了传统存储产品的产能，从而引发了整个存储行业的涨价潮。
存储芯片厂商们正加紧投入巨资扩产。例如，美光科技上周接连宣布重要进展，其投资1000亿美元的纽约顶尖存储器制造综合体将动工。该公司还以总价18亿美元现金收购力积电的P5晶圆厂，预计将为DRAM产能带来显著贡献。SK海力士也在上周批准一项19万亿韩元的投资计划，将在韩国建设一座专门用于HBM先进封装测试的工厂，预计于2027年底竣工。不过，这些新增产能多数要到2027年才能逐步投用，对供应实质性影响，则最快要等到2028年。
在华尔街，摩根士丹利、野村以及美国银行高呼AI大浪潮所驱动的“存储芯片超级周期”全面到来，且这一轮周期的强度与持续时间长度可能远远强于2018年的那轮“云计算时代驱动的存储超级牛市”。
野村近日发布的一份存储芯片行业跟踪研究报告显示，在“全球AI数据中心建设进程超预期加速推进所带来的企业级高性能服务器级别DRAM+HBM存储系统+数据中心高性能SSD需求共同猛增”的强劲共振与推动之下，DRAM/NAND存储芯片价格上行斜率陡峭化。
该行分析师们判断，这一轮始于2025年下半年的“存储芯片超级周期”至少延续至2027年，并且真正有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现。该行表示，投资者们在2026年应继续超配存储龙头，把存储芯片“价格—利润—估值”三击作为2026年存储投资主线，而不是仅把存储当HBM单一题材。
花旗集团分析师的看涨姿态更为激进。该行分析师认为，受AI智能体普及和AI CPU内存需求激增的驱动鼎冠策略，存储芯片价格将在2026年出现失控式上涨。花旗分析师们将2026年DRAM的平均售价(ASP)涨幅预期从原本的53%暴力上调至88%，NAND的涨幅预期从44%上调至74%。
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